ReadDaBook#006-巴菲特原則

       人類的記憶是不可靠而且極其曖昧的，所以孔子說學而時習之還是有道理的，生命裡看了幾本好書、遇到了幾些貴人都是值得記錄下來好好回憶。這次看的這本巴菲特原則，是這學期修習曾宗琳老師(上圖)的CFO課程時受到老師推薦而看的，剛好這學期也在台大的TMBA程式交易部學交易員搞期貨(只是沒有真的投錢進去而已)，看看MC裏頭漂亮的權益曲線自己瞎高興，但曾老師的課就不是一回事了，曾經擔任過TSMC財務長的老師，課堂上分享的可都是實打實的實戰經驗，雖然這本書和自己在寫MC策略時的宗旨不同，一派是指標策略派、一派是公司基本面價值派，抱持著學無止盡以及多所涉獵的想法所以也花了點時間拜讀了投資之神巴菲特他前兒媳寫的書(聽說巴菲特除了家人之外不相授其投資之道，以難怪本書作者是「前」兒媳了)，確實有不少收穫，以此為記。

       本書開頭就說明不需要有很深的數學功底也能讀懂，但必須懂點會計，這也呼應曾老師上課曾經說過的，成功人士沒有是不會看財務報表的，確實，連自家護自己投資的公司賺多少錢都看不懂就甭談成功了。這本書總共分兩篇，第一篇基礎篇比較像是心法，就是闡述巴菲特思考的路徑，以及邏輯；第二篇進階篇就真的要懂些會計原理才有辦法融會貫通了，其實本書作者瑪莉巴菲特也在書中說到過，此書不能只讀一遍，是沒有效果的，但我相信通過寫心得這樣先整理一遍下次再讀肯定效果不一樣。

       基礎篇，一開始說到了「企業前景」這個概念，簡單來講，就是一間好公司，而甚麼公司才能被巴菲特稱作為一間好公司呢?我最喜歡裡面一個比喻，就是站在超市前面，你出來前一定會買也非買不可的東西或品牌是甚麼?裏頭隱含了幾個訊息，就是他可能是獨占性強的品牌，就是說你非買不可，這就是好公司；再一個就是說他可能可以跟你收過路費，例如信用卡的交易手續費，你非付不可的費用，這兩種都是巴菲特認為會有前景的好公司。再來書上提到了「買價和報酬的關係」，巴菲特說，如果你能回答要買甚麼股票和要用甚麼價錢買你就成功了，可見選股固然重要，進場點也是成為決定未來報酬的一個重要考慮點。最後一部分基礎篇提到的就是「通貨膨脹和稅率」，對巴菲特來說，任何會影響獲利的因素都是風險，所以在評估投資時，必須考慮和減除稅和通膨的影響，才能得到最真實、實質的收益，甚至對巴菲特來說，他都不樂意見到他買股的公司發股利，因為股利必須再被政府課一次個人所得稅，還必須花掉公司的保留盈餘(公司能繼續投資以及創造價值的資源)，對長期投資人來說，就是一種成本。

       進階篇，簡單來說就是基礎篇的東西帶真實數字以及配合財務報表，這邊就不一一贅述，僅列印象深刻之部分，對於書中拆解每股盈餘和保留盈餘做比較來計算報酬率我覺得很有意思，和平常只比較公司間每股盈餘就完事的作法很不同，書中還把良好的股票比喻成「股票債券」，良好的「股票債券」除了和公債相同能每年產生固定收益之外，還會隨公司擴張不斷成長(年複利增長)！這裡公債和股票的高下一下立見，也用了巴菲特許多著名的投資案例來拆解講述，這邊我覺得是本書最值得一看再看的地方。

       最後用曾老師的話做個總結，要模仿巴菲特的模式而成功確實是不太容易，畢竟他看了真的很多、很多、很多的財報以及投注大量時間在內，一般人沒辦法把所有時間都投注在其上(畢竟還需要上班、生活)，但你可以關注你最孰悉的產業，或最感興趣的產業，去找出你覺得最有潛力的公司，長期投資，重點是不要像散戶般快進快出，隨著恐懼和貪婪而動，才有機會再領薪水之時靠投資增加自己身價的數字，裏頭的心法和算法可以說是值得深思的精華，期許自己能在前進的過程中再再翻閱並獲得不同啟發，且實踐於自己的資產配置，達到財富自由。